تراجع الطلب العالمي 29% بنهاية أغسطس.. هل تنخفض أسعار الذهب؟
انخفض متوسط حجم تداول الذهب بنسبة 18% على أساس شهري، ليصل إلى 143 مليار دولار أمريكي يوميًا في أغسطس. أدى الأداء الضعيف لسعر الذهب إلى تبريد أحجام العقود المتداولة في البورصة (-37% على أساس شهري)، خاصة بورصة كومكس، التي انخفضت بنسبة 41%. وبينما شهدت أنشطة تداول الذهب خارج البورصة انخفاضًا بنسبة 6% مقارنة بشهر يوليو، ارتفعت أحجام صناديق الذهب المتداولة العالمية بنسبة 18% على أساس شهري.
وبحسب تقرير لمجلس معلومات الذهب العالمي فإنه اعتبارًا من 29 أغسطس، بلغ صافي صفقات الشراء في عقود الذهب الآجلة في كومكس 395 طنًا، أي أقل بنسبة 29٪ عن مستوى نهاية يوليو، مدفوعًا بشكل أساسي بالوضع التكتيكي لمديري الأموال والذي تحرك مع أداء سعر الذهب. ويقل إجمالي صافي صفقات الشراء الحالية بنسبة 25% عن متوسط عام 2022 البالغ 527 طنًا، وأقل بنسبة 28% مقارنة بمتوسط مستوى الأشهر السبعة الأولى من عام 2023 (545 طنًا).
وانعكس الركود في الطلب على مستويات الأسعار إذ سجلت في آخر التعاملات 1919 دولارا للأوقية بعد تفاؤل في بداية العام من تخطي سعر الأوقية 2000 دولار، وربما تلامس 3000 دولار بحسب تقديرات سابقة لجولدن مان ساكس.
كما شهدت صناديق الذهب المتداولة المتداولة 1 المدعومة ماديًا تدفقات خارجة صافية للشهر الثالث على التوالي، حيث خسرت 2.5 مليار دولار أمريكي في أغسطس. ونتيجة لذلك، انخفض إجمالي الأصول المدارة بنسبة 3% إلى 209 مليارات دولار أمريكي، في حين انخفضت الحيازات بمقدار 46 طنًا إلى 3،341 طنًا.
خلال الشهر، انخفض سعر الذهب بنسبة 1٪، وهو أضعف أداء منذ فبراير.3 وكان ضعفه، خاصة خلال الأسابيع الثلاثة الأولى، على الأرجح هو المحرك الرئيسي للتدفقات الخارجة في أغسطس.
منذ بداية العام، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب العالمية تدفقات خارجة صافية بلغت 7.5 مليار دولار أمريكي، حيث ساهمت الصناديق الأوروبية بأكبر قدر. وفقدت الحيازات الجماعية 130 طنًا خلال تلك الفترة.
كان التدفق الشهري الثالث على التوالي من صناديق أمريكا الشمالية – بقيمة 2.7 مليار دولار أمريكي (-44 طنًا) – هو الأكبر منذ سبتمبر 2022 (-3.2 مليار دولار أمريكي، -60 طنًا). ومع استمرار الاقتصاد الأمريكي في تحدي توقعات الركود، مع مرونة الاستهلاك الأسري، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات بشكل أكبر. وقد عززت تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول في جاكسون هول اعتقاد المستثمرين بأن أسعار الفائدة ستبقى أعلى لفترة أطول، مما يقلل من قيمة الذهب. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع صافي مراكز مديري الأصول الطويلة الأجل في عقود سندات الخزانة الآجلة لعشر سنوات إلى أعلى مستوياته منذ عدة عقود على رهانات أسعار الفائدة التي بلغت ذروتها والعائد الأكثر جاذبية في 16 عاما، مما أدى إلى تحويل بعض الاهتمام بعيدا عن الذهب..
وبعد خسارة أغسطس، تحول الطلب على أموال أمريكا الشمالية منذ بداية العام إلى مستوى سلبي، مما أدى إلى عكس التدفقات الداخلة المتراكمة سابقًا، والتي بلغت 2.1 مليار دولار أمريكي (-41 طنًا). وكما هو معتاد، شهدت الصناديق الأكبر حجمًا أكبر التدفقات الخارجة.
وفي تناقض صارخ، شهدت الصناديق الآسيوية الآن تدفقات واردة ستة أشهر على التوالي، حيث اجتذبت 430 مليون دولار أمريكي (+7 طن) في أغسطس وتفوقت على الصناديق الأخرى. وهيمنت الصناديق الصينية على التدفقات الداخلة (+293 مليون دولار أمريكي، +5 أطنان) على المستويين الإقليمي والعالمي، حيث أدى الأداء الضعيف لسوق الأسهم المحلية وانخفاض قيمة الرنمينبي إلى دفع المستثمرين إلى الأصول الأكثر أمانًا مثل الذهب. كما ساعدت الجهود الترويجية المتزايدة التي بذلها مقدمو التمويل خلال الشهر. ومنذ بداية العام، تعد آسيا المنطقة الوحيدة التي تتمتع بتدفقات إيجابية بقيمة 608 ملايين دولار أمريكي (+9 أطنان)، بفضل الصين واليابان.
