توقعات بارتفاع الطلب العالمي على الذهب مع مخاوف زيادة أسعار الفائدة

كشف تقرير مجلس الذهب العالمي عن توقعات أسعار المعدن الأصفر خلال 2022 متوقعًا أن يشهد الطلب العالمي نموا كألية تحوط ضد المتغيرات الاقتصادية التي يحملها العام الجديد.

وأشار التقرير إلي أنه قد يواجه الذهب ديناميكيات مماثلة في عام 2022 لتلك التي حدثت في العام الماضي، حيث تدعم القوى المتنافسة أداءه وتحد منه.

على المدى القريب، من المرجح أن يتفاعل سعر الذهب مع المعدلات الحقيقية استجابة للسرعة التي تقوم بها البنوك المركزية العالمية بتشديد السياسة النقدية وفعاليتها في السيطرة على التضخم.

ويرى مجلس الذهب العالمي أنه في حين أن رفع أسعار الفائدة يمكن أن يخلق رياحًا معاكسة للذهب ، إلا أن التاريخ يُظهر أن تأثيرها قد يكون محدودًا

في الوقت نفسه، من المرجح أن يؤدي التضخم المرتفع وتراجع السوق إلى استمرار الطلب على الذهب كتحوط قد يوفر طلب البنك المركزي على الذهب والمجوهرات دعماً إضافياً طويل الأمد

فاقت المعدلات الأعلى في 2021 مخاطر التضخم

أنهى الذهب العام منخفضًا بنسبة 4٪ تقريبًا ، ليغلق عند 1،806 دولارًا أمريكيًا / أونصة . يما ارتفع سعر الذهب حتى نهاية العام في أعقاب متغير Omicron سريع الانتشار ، مما أدى على الأرجح إلى تدفق تدفقات الجودة ، لكنه لم يكن كافيًا تعويض ضعف H1.

في وقت مبكر من عام 2021 ، مع طرح اللقاحات المطورة حديثًا ، من المحتمل أن يؤدي تفاؤل المستثمرين إلى تقليل تحوطات المحفظة. أثر هذا سلبًا على أداء الذهب وأدى إلى تدفقات الذهب ETF إلى الخارج. كان ما تبقى من العام عبارة عن لعبة شد الحبل بين القوى المتنافسة. أدى عدم اليقين المحيط بالمتغيرات الجديدة ، جنبًا إلى جنب مع زيادة مخاطر التضخم المرتفع باستمرار وانتعاش طلب المستهلك على الذهب ، إلى دفع الذهب إلى الأمام. على العكس من ذلك ، استمر ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع الدولار الأمريكي في خلق رياح معاكسة. ومع ذلك ، أدت قوة الدولار إلى عوائد الذهب الإيجابية في بعض شروط العملة المحلية ، مثل اليورو والين من بين أمور أخرى

يؤكد نموذج عائد الذهب لدينا هذا. كان ارتفاع تكاليف الفرصة البديلة أحد أهم العوامل المساهمة في الأداء السلبي للذهب في الربع الأول ، وبشكل متقطع في النصف الثاني ، بينما أدت المخاطر المتزايدة - خاصة تلك المرتبطة بالتضخم المرتفع - إلى دفع الذهب للأعلى في نهاية العام (الرسم البياني 1).

بالنظر إلى المستقبل ، فإن ارتفاع الأسعار يشكل مخاطر ولكن الشيطان يكمن في التفاصيل مع دخولنا عام 2022 ، يشير الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى موقف أكثر تشددًا. تشير توقعاته إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع رفع ما يقرب من ثلاث مرات 2 هذا العام بوتيرة أسرع مما كان متوقعًا في السابق ، بينما يهدف إلى تقليل حجم ميزانيته العمومية.

مع ذلك ، يظهر تحليل دورات التشديد السابقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى عدم تشديد السياسة النقدية بقوة كما توقع أعضاء اللجنة في البداية.